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(경제시평) 둔화 속에 회복세를 지속하는 유로권 경제

올 3분기 유로권 경제가 둔화된 것으로 나타났다. 유로권의 3분기 실질GDP 성장률은 전기대비 연환산치로 1.2%에 그쳐 1, 2분기의 2.1%와 1.4%에 이어 둔화된 모습을 보였다. 전년동기대비로는 1.6%로 나타나 2분기의 1.5%보다는 다소 높아졌지만 경기 회복세가 둔화되고 있다. 이에 유럽중앙은행의 드라기 총재는 경기둔화 위험과 디플레 압력이 높아지고 있다는 점을 들어 12월에 추가적인 양적확대책을 실시할 수도 있다고 반복해서 말했다.

2015-11-16 \10,000 30일
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(경제시평) 부활하는 미국의 제조업

미국의 고용이 다시 큰 폭으로 증가한 것으로 나타났다. 10월 미국의 비농업 취업자수는 전월대비 27.1만명 증가해 9월의 13.7만명에서 크게 늘었다. 실업률도 5%로 9월의 5.1%에서 낮아졌다. 이로써 FRB의 12월 금리인상이 거의 확실시되고 있다.

2015-11-09 \10,000 30일
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(경제시평) 미국경제 둔화와 FRB의 금리인상 의도

올 3분기 미국의 실질GDP 성장률이 2분기에 비해 크게 둔화됐다. 그러나 큰 폭의 성장률 둔화에도 불구하고 미국 주가는 소폭 하락에 그쳤다. 또 성장률 둔화에도 불구하고 FRB는 12월에 금리인상을 검토하기로 했다. 사실상 12월 금리인상을 예고한 셈이나 마찬가지다.

2015-11-02 \10,000 30일
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(경제시평) 둔화되는 세계경제와 빚에 의존하는 한국경제

올 하반기 중국 등 세계 주요 경제권의 실물경제가 둔화되고 있는 가운데 주요 경제권 중앙은행들이 금융완화책을 다시 확대하기 시작하면서 하락하던 주가가 급반등하는 모습을 보이고 있다. 올 연초부터 FRB의 금리인상 임박과 중국발 주가거품 붕괴를 계기로 주가는 조정 국면이 지속되었다. 그리고 올 하반기에 실물경제 성장률의 둔화로 이어지고 있다.

2015-10-26 \10,000 30일
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(경제시평) TPP 잠정합의의 배경과 전망(2)

TPP 잠정합의의 기대효과를 추론해보기 위해 TPP 12개 회원국의 상품 수입관세율에 대해 살펴보자. 상품 수입관세율이 높으면 TPP 합의로 인한 관세율 인하 효과가 클 것이며, 반대로 상품 수입관세율이 낮으면 TPP 기대효과가 크지 않다고 할 수 있다.

2015-10-19 \10,000 30일
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(경제시평) TPP 잠정합의의 배경과 전망(1)

2013년부터 미국 주도하에 본격적인 협상을 거듭해온 환태평양파트너쉽(Trans-Pacific Partnership; TPP)이 10월 5일 잠정적인 합의에 도달했다. TPP란 21세기 성장을 주도할 것으로 전망되는 아태지역 12개 회원국 간에 상품 및 서비스의 관세 및 규제 철폐를 포함한 포괄적인 경제협력 협정을 말한다. 특히 TPP는 상품과 서비스의 자유무역 확대뿐만 아니라 인권 강화와 발전 촉진, 부패 추방, 국유기업 등과의 공정경쟁 확립, 디지털 교역의 촉진 등을 포함하고 있다는 점에서 21세기 디지털 시대를 선도하는 새로운 글로벌 경제협력의 표준(standard) 확립을 목적으로 하고 있다.

2015-10-12 \10,000 30일
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(경제시평) 미국 노동시장의 구조변화와 미니침체 위험

10월 2일 미국 노동성은 9월 미국의 비농업 취업자 수가 전월대비 14.2만명 증가했다고 발표했다. 이는 20만명 증가를 예상했던 시장의 기대치에 훨씬 못 미친 것이다. 이로 인해 다우지수는 10월 2일 장이 시작되자마자 250p 가량 급락했으나 FRB의 금리인상이 올해 안에는 힘들 것이라는 전망이 확산되면서 200p 반등으로 장을 마감했다.

2015-10-05 \10,000 30일
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(경제시평) FRB의 금리인상 연기 배경과 전망(2)

그렇다면 FRB는 언제쯤 금리인상을 할 것인가? 향후 FRB의 금리인상 시기는 다음의 4가지 요인에 의해 결정된다고 할 수 있다. 미국경제, 달러 강세, 중국경제, 신흥경제국의 경제 상황이 그것이다. 먼저, FRB의 금리인상 결정에 있어서 미국경제 요인이 가장 중요하다고 할 수 있다. FRB 앨런 의장은 9월 금리인상 동결 후 메사추세츠대학에서 한 강연에서 올해 안에 한 차례 금리인상을 할 수 있을 것이라고 재차 강조했다. 주지하는 바와 같이 FRB는 물가 안정과 고용 극대화 달성의 두 가지 목표를 전제로 금리정책을 결정하고 있다.

2015-09-30 \10,000 30일
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(경제시평) FRB의 금리인상 연기 배경과 전망(1)

9월 금리인상이 거론된 가운데 9월 17일 개최된 연방공개시장회의(FOMC)에서 FRB는 기존의 제로금리 정책을 유지하기로 결정했다. 다만 FRB는 올 연말까지의 기준금리 예상치를 0.4%로 발표했는데, 17명의 지구연방은행 총재 및 이사들 가운데 13명이 올해 안에 금리를 인상할 수 있을 것으로 예상했다. 이 점을 들어 앨런 의장은 여전히 올해 안에 한 차례 정도 금리를 인상할 가능성이 높다고 지적했다.

2015-09-21 \10,000 30일
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(경제시평) 좌초 위험이 높아지는 아베노믹스(3)

좀 더 구체적으로 일본은행의 양적확대책에 의한 엔화 약세 유도가 일본의 최대 주력 수출산업인 자동차산업의 수출과 일본을 대표하는 3대 자동차제조회사인 도요타자동차와 닛산, 혼다의 실적에 어떤 영향을 미치고 있는지 살펴보기로 하자.

2015-09-14 \10,000 30일
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(경제시평) 좌초 위험이 높아지는 아베노믹스(2)

중국의 2차 주가 거품 붕괴를 계기로 아베노믹스의 핵심인 일본은행 양적확대책의 두 가지 정책 목표도 함께 좌초될 위기에 처하고 있는 것이다. 이에 일본 금융시장은 일본은행의 3차 양적확대책 발표를 기대하고 있다. 그러나 일본은행이 3차 양적확대책을 발표한다고 해도 상황은 크게 바뀌지 않을 것이다.

2015-09-07 \10,000 30일
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(경제시평) 좌초 위험이 높아지는 아베노믹스(1)

일본의 닛케이지수가 2013년 아베노믹스를 계기로 불과 2년 만에 2.3배 넘게 폭등했다. 그러나 올 5월부터 상승세가 멈추었다. 올 2분기 실질성장률이 마이너스로 예상되면서 아베노믹스가 좌초되는 것이 아닌가 하는 우려가 확산되었기 때문이다.

2015-08-31 \10,000 30일
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(경제시평) 세계 주가 동반급락과 원인

지난 주말 세계 주요국 증시의 주가가 일제히 동반 급락했다. 주요국 증시의 주가가 전일대비 3% 전후 가량 큰 폭으로 급락을 보인 것이다. 이는 지난 6월 중순 이후 중국 주가 거품 붕괴의 연장선으로 보인다. 즉 중국발 주가 거품 붕괴를 계기로 그 동안 과도한 양적확대책에 의존해 상승세를 지속해온 세계 증시의 거품도 조정되는 양상을 보이고 있다는 것이다.

2015-08-24 \10,000 30일
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(경제시평) 더딘 유럽의 경기회복과 그리스 3차 구제금융

2013년 후반부터 시작된 유럽지역의 경기는 유럽중앙은행의 양적확대책 실시에도 불구하고 회복 속도가 매우 더디게 진행되고 있다. 유럽통계국이 발표한 올 2분기 유로권의 실질GDP 성장률은 전기대비 연환산 1.3%, 전년동기대비로는 1.2%로 나타났기 때문이다.

2015-08-17 \10,000 30일
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(경제시평) FRB의 금리인상 임박과 주가 하락

9월 FRB의 금리인상이 유력시되는 가운데 유가 및 금, 원자재 등 국제상품가격 하락에 이어 주가도 하락하고 있다. 미국 다우지수는 9월 FRB의 금리인상 가능성이 높아지면서 7일 연속 하락했다. 지난 주말 다우지수는 17,373p까지 떨어졌는데, 지난 7월 중순 이후 한달 사이에 5% 넘게 하락한 것이다.

2015-08-10 \10,000 30일